Баннер пустышка Аналитические заметки

Quinque sola. (Пять "только".)

Рейтинг:   / 0

Quinque sola.

Пять "только".

Пять фундаментальных догм Реформации

http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%94%D0%BE%D0%BA%D1%82%D1%80%D0%B8%D0%BD%D1%8B_%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%82%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%BD%D1%82%D0%B8%D0%B7%D0%BC%D0%B0

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

Как и ожидалось, начало третьего месяца 2013 года оказалось не столь богатым на события. Анализируя новости последнего месяца, невольно ловишь себя на мысли о том, что мировой рынок стали (и не только стали) находится в постоянном ожидании чего-то важного, значимого, большого и это «что-то» вот-вот наступит, но... не сегодня...

Да, месяц Март капризен и непостоянен. Однако были и те новости, которые вновь заставляли вернуться к прежним размышлениям:

• Резкое снижение объёмов поставок руды в КНР из Бразилии (на 23-27%), из Австралии (на 15-18%) и ЮАР (на 7%);

• Крайне негативные финансовые результаты за 2012 года почти всех горно-добывающий гигантов;

• Рост показателей ежедневного производства стали в Китае — до отметки в 2.034 млн. тонн;

• Падение в Феврале объёмов экспорта проката из КНР на 13.5-15%;

• Введение мер по «сдерживанию роста цен в секторе недвижимости Китая», что сразу вызвало падение цен на сталь как на внутреннем, так и на внешнем рынке;

• Введение заградительных пошлин на импортный прокат в Индии, Австралии, Малайзии, Египте и других станах;

• Ну и, наконец, «страшные» прогнозы на второй и третий кварталы: избыток руды в объёме 20-30 млн. тонн, падение цен на основное сырье, падение цен на сталь до отметок в 400-450 USD/MT FOB. Самое примечательное, что большинство этих прогнозов были озвучены не аналитическими изданиями, а банками. Судя по всему, финансовый сектор ждёт перемен...

Но, как говорится в пословице, что русскому хорошо, то всем остальным если не очень плохо, то как минимум дискомфортно. А тут — наоборот — мрачные перспективы мирового рынка лишь укрепили уверенность производителей из СНГ в Светлом будущем и, как результат, подтолкнули к новым заявлениям о росте цен. Если честно, уважаемый Читатель, то новости, поступающие от производителей из СНГ, вовсе не хочется анализировать. И причиной тому не наша лень, а простое бессилие аналитических инструментов перед парадоксальным поведением. Давайте оставим эту тему на некоторое время в покое и посмотрим по истечению нескольких месяцев, каковы же результаты. Нам кажется, что российские и украинские производители не избегут «участи» мирового рынка. Посмотрим...

Однако тема данной статьи будет посвящена совсем другому.

Коль скоро мировой рынок стали не даёт нам достаточно поводов для написания полноценной аналитической статьи, то мы вновь обратимся к теме, которая лишь косвенно относится к рынку стали.

Как заметил один мыслитель, человечество тратит на решение некоторых проблем отрезки времени, которые превышают столетие, а иногда и несколько десятков столетий...

Примером столь долгих трансформаций может послужить противостояние католицизма и протестантизма...

Нет, уважаемый Читатель, мы вовсе не пытаемся создать «сенсацию» на пустом месте и не «жонглируем» громкими терминами, священными понятиями и религиозными пристрастиями с целью привлечь внимание к нашему скромному изданию.

Просто доктрины «католицизма» и «протестантизма» прекрасным образом иллюстрируют два диаметрально противоположных принципа отношения к свободе распространения информации.

Давайте поясним наше утверждение. Отбрасывая догматические аспекты, «католицизм», являясь идеологической основой средневековья, придерживался принципа «избирательного» распространения информации, знаний и технологий. Вдумайтесь, но в самой сути обращения к Всевышнему на латыни был заложен универсальный принцип «доступности трансцедентального» только для тех, кто являлся «посвящённым» в таинство мёртвого языка. И этот принцип идеально подходил для средневековой организации труда — артелей, в которых посвящённый мастер выбирал ученика и даровал ему всю полноту своих знаний.

Протестантизм же в большей степени является идеологической основой буржуазного типа государства. Именно протестантизм, переведя Священное Писание на национальные языки, отказался от «избранных» посредников между человеком и Богом и именно этот факт неопосредованного общения создал базовые условия для свободного распространения информации. В 1526 году мир начал переход от артельного уклада к модульному.

Заметьте, мы не сказали о том, что мир начал становиться более открытым или свободным, но использовали термин модульность. Ведь если вдуматься, то именно открытость и свобода распространения информации предполагает, в первую очередь, ее унификацию. Наверное, самым «протестантским» предметом нашей повседневной жизни является компьютер. Вдумайтесь, но Вам практически никогда не приходится чинить компьютер. Вы скажете, что мы не правы? Нет, уважаемый читатель, это вовсе не ошибка и не заблуждение автора. Компьютер как и любой другой предмет ломается, но вы его не чините — вы, если это возможно, меняете вышедший из строя модуль (плату) или весь компьютер. Единичны случаи в среде массовых пользователей, когда «мастер» берет в руки паяльник.

Именно трансформация артелей и переход к модульному принципу организации производства позволили каменщикам, кузнецам, ткачам и иным ремесленникам стать отраслями, которые в дальнейшем превратились в транснациональные структуры. Ещё одной чертой модульного уклада стало качественное повышение конкуренции (что и естественно, когда суть знаний и умений не является более «таинством» избранных).

А что происходит в современном мире спустя 487 лет с момента начала реформации?

(* Уважаемый читатель, мы ни в коем случае не рассматриваем термины «католицизм», «протестантизм» и «реформацию» с религиозной точки зрения).

После стремительных социальных изменений и исчезновения средневекового уклада в пучине буржуазных революций, протестантская модульная модель постепенно внедрилась практически во все области нашей повседневной жизни. Однако не все отрасли стали абсолютно модульными и либеральными. Как ни странно, но архаика «артельного» уклада явно или скрыто продолжает присутствовать во многих экономических цепочках.

Близкий нам пример — металлургия. На первый взгляд кажется, что сам процесс производства стали стал абсолютно модульным и последние примеры строительства новых мощностей доказывают, что при условии, если у инвестора есть достаточное количество средств — ему следует лишь указать на карте, где он планирует разместить производственную площадку полного цикла производства или только один из переделов. Но тут возникает «призрак тёмного средневековья» в лице государства, которое активно начинает «регулировать» Ваше начинание. Во многих странах при свободном доступе к сырью Вы получите ограничение на энергию, воду и иные ключевые ресурсы для Вашего производства. Но даже если и это не станет для Вас препятствием — то Ваши производственные мощности столкнутся с «неокатоликами» из логистического сектора (железная дорога, порты), таможни и налоговых органов.

Удивительно, но даже такая либеральная отрасль как торговля, не всегда может устоять перед неоинквизиторами, которые повсеместно грезят созданием тайных обществ, картельных сговоров и иных малоэффективных систем «управления» рынком.

Но самое яркое проявление неокатолицизма предстаёт во всей своей «красе», когда начинают пытаться реализовывать проекты «вертикальной интеграции» в масштабе одной отдельно взятой страны или при участии нескольких стран. Заметьте, что идеологи этих начинаний утверждают, что только единство и консолидация (вокруг партии, лидера, идеи, а чаще всего просто вокруг денежного потока) является залогом благосостояния. При этом никто из них и не мыслит заговорить о благополучии, которе основывается на конкуренции идей, технологий и инновационных начинаний — это просто не вписывается в их мировоззрение.

Подобные тенденции достаточно живучи, не смотря на свою архаику. Да это и не удивительно, ведь с течением жизни каждый из нас превращается из юного революционера в замшелого ретрограда. Однако следует помнить, что первой победой реформации стал свободный доступ к информации. А сегодняшний мир — это один бескрайний информационный поток, который не оставляет без внимания ни общеполитическое событие в той или иной стране, ни малозначимое прошествие, которое случилось на соседней улице.

Мир окончательно изменился... и возвращение в прошлое возможно только тогда, когда мы путешествуем по воспоминаниям былых лет...

Уважаемый читатель, Вы все ещё не придаёте особого значения факту отречения Бенедикта XVI? Жаль, ведь его отречение от престола носит исторический характер не потому, что это первое отречение за последние шестьсот лет, нет. Бенедикт XVI своим отречением поставил под сомнение «божественность» Папства, а, следовательно, воплотил четвёртую доктрину протестантизма - Solus Christus — доктрина о том, что Христос является единственным посредником между Богом и человеком...

Счастливого Вам Марта.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (3)

Февраль. Достать чернил и плакать.

Рейтинг:   / 0

Февраль. Достать чернил и плакать.

Писать о феврале навзрыд,

Пока грохочущая слякоть

Весною чёрною горит....

Б. Пастернак. 1912 год

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

Как и ожидалось, Январь выдался вполне «стандартным» месяцем — то есть скучным. Европейцы первые вышли из «коматозного» пост-праздничного состояния и первыми констатировали, что Январь не принёс желаемого оживления спроса и роста цен. Чуть позже «вернулись» на рынок производители с постсоветского пространства и также были вынуждены признать, что рынок остался прежним — вялым и малодинамичным. Лишь азиаты продолжали радовать декларациями о безудержном росте. Правда, и именно это показалось странным для многих аналитиков, рост затонул лишь производителей Китая (и частично японских и корейских производителей) и никак не сказался на продажах комбинатов из иных регионов.

Из новостей, связанных с коммерческими результатами деятельности, примечательными были публикации статистики о финансовых результатах ключевых производителей стали КНР и данные об объёмах экспорта руды из ЮАР и Индии. Вполне ожидаемо прозвучали данные о том, что ключевые производители КНР по данным China Iron and Steel Association (CISA) завершили год с суммарным убытком в 306 млн долларов. Менее ожидаемыми были данные от производителей руды, ведь несмотря на бурный рост цен, который наблюдается с конца Октября 2012 года, производители из ЮАР «умудрились» снизить объёмы отгрузок в четвёртом квартале на 5%, при этом поставки в КНР за этот же период сократились на 7%. Индийские производители поставили абсолютный рекорд спада — на фоне мер, предпринимаемых правительством по закрытию нелегальных производств руды, экспорт за период 2012 года сократился на 69%.

Так или иначе, но подобные результаты были ожидаемыми. И как дополнение — снижение в КНР индекса PMI металлургической отрасли, который за Январь вновь откатился к отметке в 50.4 п. и новое падение показателя ежедневного производства стали — до отметки в 1.89 млн. тонн (а ведь декабрьский показатель превышал отметку в 1.94 млн. тонн). Оптимисты скажут, что это плановое снижение объёмов производства в преддверии праздничного периода, однако, многие издания уже высказывают сомнение в том, что рынок покажет позитивные тенденции в начале второго квартала — слишком долго мы наблюдали рост цен при фактическом падении продаж. Но, как и говорилось выше, все это было предсказуемо и вполне ожидаемо...

Что по-настоящему привлекло наше внимание, так это публикация, которая появилась во многих специализированных изданиях 21 Января. Эта небольшая статья с заголовком «Вертикальная интеграция не приносит выгоды металлургам» (ссылка на текст статьи: http://www.vedomosti.ru/companies/news/8172261/stalevaram_ne_nuzhno_syre) имеет все шансы стать «могильщиком» многосотмиллионных инвестиций, которые были вложены нынешними владельцами комбинатов в идею «вертикальной интеграции». Оказывается, согласно исследованию известной консалтинговой компании, вертикально-интегрированные производства не только не обладают большей рыночной стоимостью, но и не всегда обеспечивают рост прибыльности в условиях сырьевой интеграции (более подробно читай в статье). Иными словами, за последние шесть лет собственники металлургических производств вложили деньги (как собственные, так и привлечённые) в «идею», которая, в конечном итоге, не только не приведёт к получению дополнительной прибыли, но и рискует не окупить капиталовложения и не позволит их вернуть. Однако проблема заключается ещё и в том, что если для некоторых стран «невозможность окупить и вернуть капиталовложения» обернётся банкротством отдельных предприятий, то для Украины это обернётся банкротством нескольких отраслей, ибо наша вертикальная интеграция обрела масштаб всеобъемлющей и всепоглощающей...

Забавно, но сразу после выхода этой статьи появились комментарии о том, что многие собственники «излишне» прислушивались к рекомендациям консультантов и выбирали «неправильные» стратегии.

Откроем Вам, уважаемый Читатель, маленькую тайну — СНГ-овские (и не только) собственники не «прислушивались» к консультантам из международных компаний, вовсе нет, просто эти консалтинговые компании управляли и продолжают управлять бизнесами в очень многих отраслях. Вы сомневаетесь — тогда проверьте профессиональные биографии ключевых управленцев металлургических компаний...

А ведь отрасль консалтинга имела и другую эпоху — эпоху, которая предшествовала появлению «финансовых» консультантов. До начала 2000-х консультантом мог называться человек, который проработал в отрасли более 15-20 лет. И лишь в начале двухтысячных на предприятиях начали появляться молодые люди, которые с уверенностью говорили о том, что они «консультанты». Правда, и дебюты этих молодых людей были, зачастую, комичны — до сих пор на одном из украинских комбинатов с улыбкой вспоминают презентацию, посвящённую «...оптимизации производства сляба в доменном цехе №2...».

Но банки требовали, чтобы кредитуемое предприятие имело бюджет, стратегический план развития, инвестиционный план и иные «понятные» управленческие документы и именно это и привело очень многих «финансовых» консультантов на должности управленцев бизнесом. Ну, а затем наступил период, о котором мы уже неоднократно писали и который есть все основания назвать периодом «...тихой гавани с лебедями...» (*произносится с лёгким украинским говором). Не будем повторяться, но результатом этого периода стало фактическое исчезновение конкуренции. Да это и логично — банки не любят воевать, а коммерция — это постоянная война.

И именно мысль о «постоянной войне» нас приводит ко второй части нашей статьи, которая посвящена стратегиям. Удивительно, но нам доводилось неоднократно слышать о том, что стратегий очень, очень много. Это и сырьевые стратегии, и производственные, и коммерческие, и даже стратегии «развития» персонала. Но самое главное, «стратегия» это очень сложно и требует большой проработки и написания многотомного труда, с последующей необходимостью презентации и одобрения со стороны высшего руководящего органа компании... Так вам скажет любой «финансовый» консультант...

Увы, уважаемый Читатель, но мы придерживаемся абсолютно противоположного мнения — стратегия это просто и стратегий крайне мало. Собственно стратегий бывает только три:

1. Стратегия Расширения;

2. Стратегия Удержания;

3. Стратегия Свёртывания.

Ведь если исходить из классического определения «стратегии», то искусство полководца (др.-греч. Στρατηγία или стратегия) не предполагает иных действий кроме наступления, отступления и удержания текущей позиции. Так и в бизнесе — либо компания расширяет свое присутствие на рынке, либо удерживает, либо свёртывает. И именно из этих трех больших векторов выстраиваются цели, которые касаются каждого вида деятельности предприятия — производства, коммерции, сырья, логистики (*см. рисунок ниже).

9

Заметьте, уважаемый Читатель, что данная схема описывает все то, что сегодня называют «стратегией» как цели или задачи. Ведь если вдуматься, то псевдостратегия «вертикальной интеграции» отвечала на вопрос: «...как изменить себестоимость сырья в условиях постоянного роста...» и не давала ответа на простой вопрос — а где мы будем все это продавать и за счёт чего (каких качественных отличий) этот товар будет пользоваться спросом, если рынок начнёт «сжиматься»... Фактически происходила подмена статуса — задача декларировалась как стратегия. Но эта небольшая, на первый взгляд, ошибка может оказаться роковой для очень многих компаний.

По факту, после процессов вертикальной интеграции лишь немногие компании качественно улучшили свою продукцию или расширили ее ассортимент. На примере украинских компаний можно увидеть, что деньги вкладывались не только в приобретение сырьевых активов, но и в модернизацию производства, но только модернизация, в основном, коснулась начальных переделов. Теперь производственный потенциал стал больше, но качество готового проката осталось прежним. В этих условиях не удивительно, что при первом проявлении спада на рынке интегрированные производители начали массово «штамповать» полуфабрикаты (сляб, квадрат), оставив производство готового проката до лучших времён. Но и это не последняя фаза — если кризис спроса продлится, то следующий этап будет охарактеризован массовым производством чугуна...

И все?.., спросите Вы, нет, уважаемый Читатель! Проиграть можно, только если сдаться. Можно проиграть сражение, но выиграть войну, можно победить, потеряв 99% своего войска. Для того, чтобы победить — нужно только начать воевать...

Удачной Вам войны — с собой, с конкурентами, за рынки, за прибыль.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (1129)

Quo vadis Domine?

Рейтинг:   / 0

Quo vadis Domine?*

*Куда ты идёшь, Господь?

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

Ничто так дорого нам не обходится, как наши собственные иллюзии. Ещё обиднее разочарования в чужих иллюзиях, в которые поверил сам...

Давайте начнём нашу статью с изложения реальной истории, которая стала притчей «о знамениях и символах», в которые мы верим:

...Февральским утром 1946 года в бретонском городке Морле священник из церкви Saint-Mathieu окинул взором небосвод и, к своему удивлению, узрел «Перст Всевышнего» — яркую стрелу, которая быстро рассекала небо, двигаясь с Востока на Запад. Для священника не было никакого сомнения в том, что увиденное было не просто проявление божественного начала, но и представляло вполне определённое по смыслу знамение, которому необходимо было следовать. Созвав паству и возвестив об увиденном, он призвал собравшихся последовать за «Перстом Божьим». Большая группа прихожан, искренне поверивших пастору, отправилась в путь — на Запад, вслед за знамением. Проведя день в пути и заночевав под открытым небом, путники и священник ранним утром вновь увидели яркую стрелу, однако, в этот раз он указывал в противоположном направлении — на Восток. Не предаваясь сомнениям — группа вновь двинулась в путь, вслед за знаком...

И каждое утро люди вновь видели это чудесное знамение, и каждое утро — стрела меняла направление. Устав от бесцельного хождения в Востока на Запад и с Запада на Восток, паства, следовавшая за священником, начала редеть, пока в один прекрасный день он не остался в одиночестве среди бретонских холмов. Истинно веруя в «божественность» знамения, пастырь продолжал бесцельно передвигаться то на Восток, то на Запад, пока не растратил последние силы и не скончался от истощения и холода...

...Ему так и не довелось узнать (и возможно это было и к лучшему), что именно 6 Февраля 1946 года был открыт регулярный авиаперелет, соединивший Париж и Нью-Йорк...

Мы все следуем символам и знамениям. Некоторые люди, как например, журналисты и аналитики, эти знамения создают (или оформляют). Жаль, но спустя шестьдесят лет с момента, когда произошла история с бретонским пастырем, все ещё находится немало людей, которые слепо следуют за различного рода «знамениями».

К чему столь долгое вступление — да просто с начала декабря ушедшего года, повальное большинство изданий создали устойчивый символ - «Перст Всевышнего», указывающий на рост цен на Востоке. Какие только выводы не печатались за последние четыре недели: и разворот мирового рынка стали, и коренное изменение конъюнктуры цен в сырьевом сегменте, и массовое оживление спроса на фоне разворачивающихся инфраструктурных проектов в КНР, и т. д...

И все замечательно, но результат реальных производственных данных никак не отражает оптимизм печатных изданий. Давайте вспомним, ведь за последние пять-шесть лет выработалась стойкая временная пауза между началом события на мировом рынке и отголоском этого события для производителей из СНГ. Если Азия начинала расти (или «проседать»), то по прошествии 2-3 недель эта тенденция отражалась на продажах комбинатов СНГ.

Как ни странно, но декабрьский рост пока никак не отразился на активности продаж и загруженности мощностей российских и украинских производителей. Более того, согласно нашим данным, большинство производителей в Украине погрузились в «чугунную» фазу, когда основным производством становится полуфабрикат. Ещё один факт, который нельзя упустить из виду, — несмотря на активные заявления о росте цен на свою продукцию на зарубежных рынках, российские производители продолжают продавать на экспорт мелкие партии по ценам, которые зачастую оказываются ниже, чем цены Ноября-Декабря.

Не кажется ли Вам, уважаемый Читатель, что кто-то очень хочет не просто создать символ, но и заставить большинство следовать за этим символом. И этот кто-то имеет вполне определённое название — рудное лобби.

Парадоксально, но у нас складывается стойкое ощущение того, что рынок стали движется по тому же сценарию, что и рынок марганцевых сплавов.

В период 2003-2005 годов именно рынок марганцевых сплавов продемонстрировал скачок от уровня цен в 350-400 USD/MT FOB — до уровня 1300 USD/MT FOB. Причём рост цен был последовательным и контролируемым. И эта последовательность роста была вызвана только одним — согласованностью цен среди поставщиков руды. Стоило крупным производителям «установить» более высокие цены, как все предприятия без рудной базы были вынуждены повысить цены на сплавы. И если Вы посмотрите на статистику, то увидите, что цены и по сей день продолжают оставаться в диапазоне 1000-1450 USD/MT. Правда, не все прошло без последствий — на высокие цены на руду откликнулись «копатели» из всех уголков мира и сегодня на рынке можно найти лоты не только из Австралии, Бразилии и ЮАР, но также из Индонезии, Судана, Мозамбика, Кот-д'Ивуара, Малайзии и даже Вьетнама. Разнообразие поставщиков заставляет крупные компании время от времени снижать цены на руду, но это не сильно тревожит «людей с лопатой» из развивающихся стран.

А будет ли данная схема работать в сегменте стали? Первый опыт (в период кризиса 2008 года) показал, что будет. Цены на руду не «заметили» падения цен на сталь и продолжили рост. Первый тревожный сигнал поступил в 2011 году, когда были потеряны «высоты» в 195 USD/MT CIF. А вот в 2012 году произошёл крах, который начался в Апреле (уровень цен 160 USD/MT CIF) и закончился в Октябре — отметкой в 79-84 USD/MT CIF. В этот момент производителям руды следовало бы повременить с ростом и дождаться активизации спроса на готовый прокат, но то ли желание менеджмента получить бонусы в конце года, то ли иные материальные интересы заставили рынки вновь «переваривать» цены, которые уже сейчас находятся в диапазоне 145-150 USD/MT CIF. Производители руды не учли только одно — ДЕНЕГ НЕТ!!! Ни у производителей стали, ни у их клиентов, ни у банков, ни даже у государств. А «количественные меры стимулирования» экономики доступны только Китаю и не известно надолго ли его хватит. Вот и получается — просчитались...

Но этот «просчёт» может дорого стоить самим производителям, ибо новый спад цен на руду уже будет ниже отметки в 70 USD/MT CIF.

И пусть все написанное нами пока выглядит как «страшилка», которая ничего не имеет общего с реальностью (хотя, к моменту составления статьи мартовские фьючерсы на руду потеряли 10 USD/MT и откатились к отметке в 135 USD/MT). Поверьте, уважаемый Читатель, мы с радостью готовы ошибаться в наших негативных прогнозах.

Но, к сожалению, мы констатируем, что очень многие компании и крупные объединения строят свои прогнозы и стратегии развития, «вглядываясь в небо, в котором кукловоды рисуют ложные символы и знамения».

Удачного Вам Января и истинных знаков и символов.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (1)
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 1
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 2