Баннер пустышка Аналитические заметки

Марк Рич — свободный человек эпохи биполярного мира

Рейтинг:   / 0
Марк Рич

Марк Рич

18 Декабря 1934 — 26 Июня 2013

RIP

Доброго времени суток, уважаемый Читатель.

Как это часто бывает, «...человек что-либо предполагает, а случается все то, что должно случиться...». Так и в нашем случае, в тот момент, когда автор был готов подать «июльскую» статью в Редакционный Совет, мировые информационные агентства сообщили скорбную весть о кончине одного из выдающихся трейдеров мира commodities — Марка Рича (RIP). Посему, июльская статья будет несколько «мозаичной»...

И так, последние недели Мая и начало Июня не принесли каких-либо новых тенденций на рынке стали. Китай продолжал увеличивать объемы выплавки (+8.1% за период пяти месяцев), балансируя в диапазоне от 2.14 млн. тонн в день до 2.19 млн. тонн в день. Примечательно, что, по результатам Мая, объемы выплавки впервые перевалили за 68 млн. тонн в месяц, и многие издания заговорили о том, что по итогам года Поднебесная может произвести лишних 200-250 млн. тонн, которые никто не знает куда девать. Складские остатки металлургов КНР составляли в конце Мая 12 млн. тонн, однако, к концу Июня эта цифра уже превышала 13.5 млн. тонн, что и не удивительно, так как официальная статистика КНР продолжала демонстрировать результаты усилий по «охлаждению» экономики. Некоторые аналитики даже высказали предположение о том, что реальный рост ВВП по результатам 2013 года может оказаться в диапазоне 4.5-5.5% (а не 7.5%, как это ожидалось ранее).

Остальные крупные страны-производители продолжали снижать свои объемы производства из-за падающего спроса на внутренних и внешних рынках и предвкушая избыточное предложение со стороны Азиатских поставщиков. Так, согласно данным, за пять месяцев 2013 года:

● США снизили производство на 7.1%;

● Канада — на 6.8%;

● Корея — на 5.1%;

● ЮАР — на 11.4%;

● Австралия — на 0.5%;

● ЕС (27 стран) — на 4.7% (* примечательно, что падение производства в Германии составило 1.5%, во Франции — 3.5%, в Италии — 11.2%, а рекордсменом стала Венгрия, где производство за пять месяцев «рухнуло» на 47.4%).

Правда в когорте «крупных стран-производителей» (** включая КНР, о которой мы упомянули выше) нашлись и те, которые показали рост, несмотря на неблагоприятные условия:

● Индия — увеличение на 3%;

● Япония — на 1.3%;

● Катар — на 3.1%;

● Саудовская Аравия — 1.9%;

● Тайвань — 6.8%.

Примечательно, что среди «отличников» производства находятся именно те страны, которые либо обладают значительным финансовым ресурсом (КНР, Катар, Саудовская Аравия), либо страны, которые в последние месяцы активно проводят политику девальвации национальной валюты (Япония, Индия).

При этом ценовые тенденции продолжали демонстрировать спад, и, как заметило одно крупное аналитическое издание, — в начале лета большинство производителей постоянно пытались «нащупать ценовое» дно. Именно по-этому рынок без удивления воспринимал заявления турецких, китайских, корейских производителей о росте, начиная со следующего месяца и, как обычно, скатывался к новым минимумам. Хотя, справедливости ради стоит отметить, что, скорее всего, «промежуточное дно» таки наступит ближе к Сентябрю, когда сезонный всплеск спроса может привести к краткосрочной позитивной динамике цен.

Но заунывную июньскую жару потревожила новость о кончине одного из выдающихся трейдеров сырьевого рынка — Марка Рича. Нет, уважаемый Читатель, мы не станем в ряд с другими изданиями, которые наперебой пытаются привести наиболее детальное описание деятельности (и бизнес-схем) этого неординарного игрока рынка нефти, зерна, алюминия, никеля и т.д... Мы также не будем давать критических оценок его деятельности, которыми изобилуют СНГ-овские издания, наперебой доказывающие, что он (Марк Рич) является чуть ли не воплощением «вселенского западного зла», которое так и мечтает обобрать до последней ниточки «...несчастную и доверчивую Малую, Белую и Великую Русь с Казахстаном в придачу...».

Но мы, дорогой Читатель, обратим Ваше внимание лишь на то, что в своих «беспринципных» действиях и комбинациях (а как может быть иначе в торговле?) этот неординарный человек неустанно доказывал, что чем статичней рынок, чем выше степень монополизации отрасли, тем больше он предоставляет возможностей для создания абсолютно новой и либеральной экономической модели.

Именно этот подход позволил компании Rich & Co в начале семидесятых разрушить монополию картеля «Семи сестер» (* http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%B5%D0%BC%D1%8C_%D1%81%D0%B5%D1%81%D1%82%D1%91%D1%80_(%D0%BD%D0%B5%D1%84%D1%82%D1%8F%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8) ), используя противоречия среди участников арабского нефтяного эмбарго. Результат — мир и по сей день определяет стоимость нефти на спотовом рынке, задвинув в «дальний угол» долгосрочные контракты. Именно этот подход позволил в начале девяностых пошатнуть позиции американских и канадских производителей, когда «безысходное состояние» постсоветской экономики предоставило уникальную возможность изменить расклад сил на мировом рынке алюминия. И именно этот подход, основывающийся только на одном принципе - свободное движение конкурентоспособных товаров, вопреки законам и международным правилам — позволил создать зерновые, никелевые и угольные бизнесы компании Rich & Co (ныне Glencore).

Хотя, и мы почти уверены в этом, Великий трейдер эпохи железного занавеса и биполярного мира лишь воплощал единственный принцип торговли — делать деньги там, где можешь, и служить только своим интересам. Ибо любой морализм или попытки создать нормы, правила и неписанные обязанности в мире торговли неизбежно приводят к тоталитарным и нежизнеспособным «картелям».

Удачного и свободного Вам Июля...

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (9)

Безумец — вождь слепому в наши дни...

Рейтинг:   / 0
gold fish

                

       

«...И ты поймешь, что нет над тобой суда,

Нет проклятия прошлых лет,

Когда вместе со всеми ты скажешь - да!

И вместе со всеми - нет! ...»

«Еще раз о черте»

Александр Галич

Доброго времени суток, уважаемый Читатель.

Мы несколько торопимся с выпуском июньской статьи аналитического раздела, так как совсем скоро произойдет крайне важное событие и нам очень хочется составить для вас, Уважаемый читатель, небольшой прогноз того, что будет, и как это будет происходить.

И так,...

... ранним утром, 24 дня жаркого месяца Сиван, передвигаясь на подпитии шаркающей походкой свободных купцов и непризнанных властителей рынков, в лучезарных одеяниях и в сопровождении гетер невиданной красы (...и дороговизны), на берегу Понта Аксинского (моря черного, негостеприимного), соберутся адепты Храма Гефеста и преданные им представители Храма Меркурия.

Ареопаг будет представительный — присутствовать будут все хоть сколь значимые персоны. Тут Вы сможете встретить и Великих северных жрецов, правителей стали и лютой зимы, и славных представителей побережья Меотийского болота (Азовское море у римлян) и гордых сарматов-кузнецов. Меж ними будут сновать вездесущие маги, мудрецы и астрологи, которые за небольшую плату будут готовы поведать каждому как благостное ближайшее будущее, так и будущее отдаленное. И речи их будут не голословными, а с цифрами, графиками и прочей алхимией...

И этим ранним утром Ареопаг будет бурлить. Гневные мысли безысходности будут проистекать в пламенных речах жрецов. Жаркие обвинения в излишней дороговизне товара будут бросать торговцы в адрес металлургов, которые, в свою очередь, будут обвинять купцов в бездарности, чрезмерной жадности и неумении торговать. Ангел гнева будет витать в тот день над славной вершиной Ареопага.

Но ближе к полудню, когда первая жажда будет утолена сладкими винами черноморья, слово возьмут могущественные маги-астрологи, которые без труда объяснят затуманенным умам собравшихся, что все не так уж и плохо, а в некоторых районах (местах, сегментах) так и вовсе хорошо. Что самое трудное уже позади и скоро, совсем скоро, там — где-то за поворотом следующего месяца (квартала, полугодия) начнется всеобщее благоденствие. Презренные конечные потребители металла падут ниц и станут умолять отгрузить им хоть пуд ценного продукта...

И вот тогда произойдет новое объединение Храмов, Четвертый Рим возрадится на руинах прежних империй и славные металлурги-торговцы будут властвовать над непокорными долгими веками...

Все высказывания некоторых магов-скептиков об ужасной угрозе азиатских чудищ-драконов будут признаны неканоническими и устаревшими. А самих скептиков заклеймят позором, признают паникерами и прикажут более не подносить им сладких вин.

Но самое главное — великие маги и жрецы Храма Гефеста начнут приводить примеры того, как уже сегодня, в эти трудные дни, многие торговцы делают правильный выбор, принося жертву на Алтарь двух Храмов. И вправду, куда проще пережить неблагоприятный сезон, объединив усилия, деньги, склады. И тут возникнет пример некоторых торговцев из центральной Скифии, которые уже успешно пополняют свои закрома металлом в долг под чутким руководством жрецов-металлургов, при этом их закрома разрастаются с невиданной быстротой и уже покрывают большую часть Скифии и соседних территорий. И что тут казалось бы плохого? Рано или позно металл-то подорожает и тогда, тогда Рог изобилия опрокинется на просветленные головы мудрых коммерсантов...

Все скептические замечания астрологов-отщепенцев о том, что «...брать в долг на тридцать дней...», это не только означает платить через тридцать дней, но и, возможно, платить дороже, чем смог продать, будут заглушены радостным ревом Ареопага, а самих отщепенцов тихо изобьют в соседней самшитовой роще и перестанут пускать на благородное собрание.

Вечер 24 дня жаркого месяца Сиван будет наполнен сладкоголосыми напевами гетер и тихими полусонными спорами о том, стоит ли копить металл в закромах или наоборот пытаться избавиться от оного и пережить сложные времена сохраняя независимость от храма Гефеста.

Утро следующего дня принесет большинству участников собрания не только нестерпимую жажду, но и осознание того, что смутные воспоминания о речах мудрецов-маркетологов и верховных жрецов являются единственно верными, и что именно так и нужно поступать — копить и ждать, ведь ценность стали непреходящая, а эпоха роста вот-вот настанет...

...Так и разъедутся восвояси славные сыны двух Храмов, но на Ареопаг следующего года соберутся, увы, не все... И лишь скалы, омываемые негостеприимным и черным, как смоль, морем, будут помнить жаркие споры участников и сладкие напевы гетер...

...Занавес...

Примерно так, Уважаемый читатель, пройдет событие, которое назначено на 2-4 Июня сего года в пансионате «Море» славного города Алушта. Мы лишь немного изменили эпоху в нашем повествовании для того, чтобы приукрасить эти несколько страниц.

Однако вопрос копить или не копить металл — остается открытым. И с ним мы решили обратиться к недавно ушедшему из сего мира Б. А. Березовскому (относится к БАБу можно по-разному, но нельзя не признать, что это была знаковая личность своей эпохи. RIP.). Так вот, в своем интервью Дмитрию Гордону (http://www.youtube.com/watch?v=-bT9jdEbTkg&feature=youtu.be) Борис Абрамович утверждал, что зарабатывать можно на:

● Денежном потоке, который генерируется компанией;

● Капитализации.

Ему же (БАБу) принадлежит утверждение о том, что в растущем рынке заработок на капитализации несравненно выше, чем заработок на cash flow. Следовательно и наоборот — в «падающем» (сужающемся) рынке заработок на капитализации уменьшается (или вовсе исчезает), а заработок на денежном потоке остается (причем в условиях сегодняшнего рынка стали — это чуть ли не единственный способ заработка). Да, но только при одном условии — если Ваши издержки находятся в «управляемом состоянии».

Ведь если вдуматься, то сегодняшние попытки металлургов втянуть «смежные» отрасли (включая торговлю) в процесс накопления неликвидного актива (а именно таки на сегодняшний день является металл) — это лишь попытка самих же металлургов минимизировать собственные потери от многих лет, на протяжении которых они пытались зарабатывать (а некоторые и успешно зарабатывали) на «капитализации». При этом большинство торговых компаний, которые «соглашаются» на подобную «игру», теряют самое главное свое преимущество — контроль над издержками (ведь каждая тонна металла, которая легла на склад в условиях снижающихся цен — это не только риск отрицательной маржи, но и автоматический рост затрат, связанных с: а) обработкой груза на складе, в) финансирование склада, с) логистикой и т.д..).

Иными словами, чтобы выиграть в этой игре — не нужно играть...

Удачного вам окончания месяца Сиван и начал месяца Таммуз.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (8)

Майская меланхолия в преддверии летнего сна

Рейтинг:   / 0
may

«...всегда так: когда я ищу Кремль, я неизменно попадаю на Курский вокзал...»

Поэма «Москва — Петушки»

Венедикт Ерофеев

Доброго времени суток, уважаемый Читатель.

Думаю, что Вы обращали внимание на тот факт, что Май — этот тот замечательный месяц, когда металлурги подводят первые значимые итоги текущего года. Если вдуматься, то для металлургии итоговыми месяцами являются два - Май и Ноябрь. Первый — предшествует началу летнего сезона (спад потребления из-за отпусков, Рамадана, сезона плановых ремонтов на предприятии и прочих «летних» радостей»), а второй — является последним полноценным рабочим месяцем перед «праздничным» Декабрем и «празднично-похмельным» Январем.

Однако Май имеет еще одно важное отличие — это месяц дает оценку «ожиданиям» рынка на текущий год и, увы, ожидания на 2013 год явно окрашены в мрачные тона.

Давайте кратко приведем результаты, доступные на сегодняшний день. Из позитивных новостей за первый квартал есть, пожалуй, только одна — она же и является негативной (при более детальном рассмотрении) - в мире было произведено 388.6 млн. тонн стали, из которых 259.8 млн тонн приходятся на производителей из Азии. И именно азиатские производители «умудрились» показать прирост +6.4% в сравнении с первым кварталом 2012 года. Далее новости становятся все более мрачными:

• Страны ЕС погрязшие в нескончаемом финансовом кризисе снизили производство на 5.4%;

• Благополучные страны Северной Америки, защищенные от притязаний чужеземных поставщиков всеми мыслимыми и немыслимыми антидемпинговыми мерами, показали спад в 5.7%.

• А вот китайские металлурги за период первого квартала не только нарастили объемы ежедневного производства до рекордных показателей в 2.1 млн. тонн в сутки, но и вывезли из Поднебесной на 18.8% больше готового проката, чем немало обеспокоили свих ближайших соседей.

Причем, тенденция первого квартала развивалась по нарастающей. Ведь производственные данные Января или середины Февраля не предвещали столь бурного изменения окончательных показателей. Возьмите данные Марта, которые сильно напоминают схему распространения волн землятресения. И так:

• Китай — производство в Марте : + 6.6% (эпицентр);

а далее все последствия данного роста:

• Япония — скромный прирост в +1.3% (и это на фоне резкого снижения курса национальной валюты);

• Корея — снижение на 7%;

• Малайзия — падение на 4.2%;

• Турция — падение производства на 4.6%;

• Германия — снижение на 2.2%;

• Италия — падение на 18.4%;

• Франция - падение производства на 9.6%;

• Россия - падение на 2.9%;

• США - снижение на 8.4%;

• Бразилия - падение на 7.6%;

• Мексика - снижение производства на 24.3%;

А ведь апрельские данные могут оказаться куда хуже мартовских. Уже сегодня, по косвенным признакам, становится понятно, что тенденции Марта лишь усилились в Апреле и наверняка продолжатся в Мае. Иначе как можно объяснить разрозненные данные о том, что в Апреле Турция импортировала на 18.8% меньше лома, что Апрельское производство в Германии может упасть на 4-5% к предыдущему месяцу и т. д.? Тем более, что последние сведения об апрельском экспорте из КНР вновь демонстрируют рост объемов на 5.5% к Марту или на 21.4% к Апрелю 2012 года. При подобной тенденции может наступить момент, когда ключевые страны-производители будут выплавлять сталь лишь для внутреннего рынка, а страны-импортеры будут полностью обеспечены прокатом из Азии. И данное опасение для многих государств вовсе не является эфемерным, ибо как иначе объяснить заявления о введении антидемпинговых мер против:

• азиатского проката в Австралии, Индонезии, Бразилии;

• европейского и украинского сортового проката в Марокко;

... или иные полуофициальные заявления властей США о возможных мерах по ограничению импорта из Турции...

Похоже, что реальность угрозы азиатского дракона осознают все больше и больше стран и «свободная» международная торговля начала двухтысячных постепенно исчезает в дымке истории.

Но Май может преподнести еще один сюрприз, который никак не вписывается в обыденную логику и больше напоминает парадоксальные загадки Сфинкса из поэмы «Москва-Петушки» («...Когда корабли седьмого американского флота пришвартовались к станции Петушки, партийных девиц там не было, но если комсомолок называть партийными, то каждая третья из них была блондинкой..http://www.serann.ru/text/moskva-petushki-9669). И этот «сюрприз» заключается в том, что есть большая вероятность, что ряд крупных производителей КНР (среди которых и Shagang Steel и Baosteel и Anshan Steel) покажут прибыль за период первого квартала. А вот это кажется совсем не логичным, если принять во внимание такие простые факты, как:

• Относительно высокие цены на импортную руду (ведь сегодняшний уровень куда выше октябрьских минимумов в 80-86 USD/MT CIF);

• Непрекращающееся падение цен на готовый прокат на внутреннем и внешних рынках (ведь цены Мая на 50-80 USD/MT ниже, чем цены начала года);

• Падающий спрос на внутреннем рынке КНР (о котором не пишет только ленивый);

• И падающий уровень использования производственных мощностей, который достиг по результатам Апреля отметки в 79.4%, тогда как в начале года этот показатель был выше 81%.

Все, вроде бы, говорит о том, что о прибыльности производства и не приходится мечтать, однако, она есть, хоть и незначительная. Возможно, многие аналитические издания, которые пишут о рынке стали пропустили один, но очень важный, факт — азиатский стальной дракон начал получать крупные прямые субсидии от государства. И речь идет не только и не столько о «программах развития инфраструктуры», а о прямых вливаниях в ключевые предприятия отрасли. Скорее всего в ближайшие несколько месяцев мы получим факты, поясняющие как можно достичь умеренного процветания в условиях стагнирующего рынка.

А пока, уважаемый Читатель, мы Вам желаем успешного и светлого Мая.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментариев (3)
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 1
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 2