Баннер пустышка Аналитические заметки

Кратко о неумолимо приближающемся будущем (или прогнозы на 2015) …

Рейтинг:   / 0

Кратко

Но зато ты узнаешь, как сладок грех
Этой горькой порой седин.
И что счастье не в том, что один за всех,
А в том, что все - как один!

Александр Галич, 1969

 

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

Как это часто случается, окончание года - это не только период подведения итогов уходящих двенадцати месяцев, но и время, когда многие аналитики, маркетологи, заумные издания и иная "высокообразованная нечисть", не участвующая напрямую в производственных и коммерческих процессах, излагает различного рода прогнозы и предсказания на год грядущий. Вот и мы не станем исключением и попытаемся кратко изложить наше видение того, какими будут в новом 2015 году цены, тенденции и события, которые могут оказаться важными для мирового рынка стали.

Но прежде чем заглядывать в будущее, мы хотели бы кратко оценить качество и аккуратность тех прогнозов, которые ранее публиковались нашим изданием. Увы, но мы с прискорбием вынуждены констатировать, что аккуратность наших прогнозов, которые излагались в различных статьях на протяжении 2013 и 2014 года (статья Летние прогнозы... / статья Год, который не обещает ничего... / статья О чем бы ни думал Думающий, Доказывающий это докажет... / статья Quo vadis Domine?), оказалась достаточно неточной и нам удавалось "угадывать" лишь общую качественную тенденцию событий, оставаясь крайне непунктуальными в вопросах прогнозирования цены.
Лишь одна статья, которая, кстати, была опубликована в декабре 2012 года (статья: ...Будущее не принадлежит никому! Даже Всевышнему...) и содержала ценовой прогноз на 2013 год, оказалась достаточно аккуратной и соответствующей реальным ценовым тенденциям уходящего года. Именно в "далёком декабре 12", мы прогнозировали, что руда "просядет" до 65-70 USD/MT CIF (так и случилось), мы ожидали, что г/к рулон будет стоить в портах КНР 410-450 USD/MT FOB (почти верно), мы предсказывали, что сортовой прокат "скатится" до диапазона 430-470 USD/MT FOB (пока, если не учитывать экспортные предложения из Китая, реальные цены иных стран-производителей остаются на 20-30 USD/MT выше). Учитывая что минимальные ценовые показатели 2014 "выпали" на период Ноября-Декабря, мы можем сделать вывод, что "временная погрешность" прогноза декабря 2012г. составила, как минимум, 20-22 месяца. Вынуждены признать, что мы переоценили степень волатильности рынка стали. Фактически, за последние два года накопленная "прочность прошлых лет" позволяла металлургической отрасли сохранять диапазон цен на 60-80 USD/MT выше прогнозируемых. Низкая волатильность может быть также связана с тем, что металлургический и горнодобывающий сектор "прочно сроднился" за последнее десятилетие с банковским, что и позволило на протяжении 2013-2014 годов сохранять управляемость ценового тренда. Во многом, на наш взгляд, именно недооцененность этих факторов и вызвала появление столь значительной временной погрешности. Именно для того, чтобы избежать ошибок прошлых лет, мы будем строить наш прогноз на 2015 год, исходя из основополагающих качественных тенденций, а ценовые ожидания на ключевые виды проката будут указаны в качестве индикаций.

Если говорить о глобальном тренде грядущего года, то он может быть охарактеризован как "... время, когда товаров было больше, чем денег...".
Думаем, что большинство наших читателей согласится, что уходящий 2014 год стал своеобразным "третьим актом" масштабного кризиса перепроизводства, который охватил практически все сырьевые отрасли и отрасли, связанные с ними. Мы неоднократно писали о том, что ещё в 2009-2012 годах был заложен фундамент для условий избыточного предложения руды, угля и кокса (именно за эти два года продолжился рост цен на сырье при стагнации цен на готовый прокат). Именно в период 2012-2013 года на рынке стали начала функционировать модель, при которой одна страна может экспортировать объем, равный производству нескольких стран (период, когда экспорт из КНР достиг отметки в 40 млн тонн в 2012 году и перевалил за 70 млн. тонн в 2013 году). А вот год 2014 доказал, что кризис перепроизводства может коснуться "священных коров" и "непререкаемых ценностей" - рынка нефти, газа и иных энергоносителей. Ведь мало кто усомнится в том факте, что за последнее десятилетие была создана устойчивая уверенность в том, что энергии в мире недостаточно, а запасы углеводородов не просто "невозобновимы", но и вот вот закончатся (ну как максимум нефти хватит до 2025 года, писали ведущие аналитические издания в начале этого века...).
Но судя по всему, для того, чтобы цена на то или иное сырье продолжала неуклонно расти, кроме фактора "невозобновимости" должен ещё присутствовать постоянно растущий спрос, который в уходящем году так и не появился...
И не мудрено, ведь конечный потребитель - краеугольный камень современной экономики - не может (или уже не может) позволить себе непрерывно потреблять все больше и больше товара, который стоит все дороже и дороже.
Вот и получается, что следующий год станет не просто годом избыточности товаров (в случае нашей сферы интересов - сырья и металла), но и временем, когда рынок определит целесообразность существования и соответствия новым условиям очень многих проектов, компаний и банков. Ведь особенностью 2015 года, скорее всего, станет ожесточённая борьба за доступ к финансовым ресурсам.
Но, начнём по порядку излагать наше видение прогнозов на грядущий год.

Руда - на рынке останутся трое и Китай...

С большой долей вероятности можно предсказать, что рынок руды первым продемонстрирует результаты жесточайшего отбора компаний по признаку конкурентоспособности. Фактически, уже сегодня идёт полномасштабная ценовая война (мы писали об этом в нашей статье : Войны властителей недр...), целью которой является фактическая остановка мелких и низкоэффективных производств и проектов и захват максимальной доли рынка Китая. По данным, опубликованным в начале декабря, ни один из трёх крупнейших производителей руды не планирует значительно снижать свои объемы в ближайшие несколько лет. Напротив, и Vale и Rio Tinto и BHP уже заявили о том, что их производство в период 2015-2016 годов продолжит расти. Только объемы Vale в будущем году достигнут 340 млн. тонн, а BHP прогнозирует, что достигнет отметки в 320 млн. тонн уже к началу 2016 года. Фактически "великая троица" к окончанию следующего года будет поставлять на мировой рынок объем, превышающий 1 млрд. тонн. Причём следует отметить, что именно эти три производителя обладают наилучшими показателями себестоимости не только производства, но и логистики (себестоимость доставки для Vale не превышает 10 USD/MT, а показатели австралийских BHP и Rio Tinto варьируются в диапазоне 6-8 USD/MT).
В подобных условиях конкуренция со стороны "новых проектов" или "новых поставщиков" (таких, как украинские или российские производители жрс) на единственном растущем рынке - рынке Китая - сводится к минимуму или вообще прекращает быть значимой. Единственный, кто останется "на плаву" - это горнодобывающий сектор КНР, который продолжит получать значительные государственные субсидии из-за своей социальной значимости.
Именно основываясь на этих тенденциях, мы ожидаем, что руда в ближайшие двенадцать месяцев продолжит снижаться с текущего уровня в 69-70 USD/MT - до диапазона 60-65 USD/MT CIF. Нельзя исключать, что цены опустятся ниже отметки в 60 USD/MT CIF в том случае, если будут реализованы совместные индийско-китайские проекты, о которых так часто пишут ведущие мировые издания в последнее время.
Увы, но ближайшие три года руды будет много, и она будет стоить дёшево.

Сталь - слишком много китайского проката, и слишком мало "нефтедолларов"...

Самой скучной (если не сказать унылой) частью нашего прогноза окажется, скорее всего, часть, просвещенная ранку стали. Увы, но в ближайшее двенадцать месяцев мы не видим причин для того, чтобы появились новые качественные тенденции. Мало кто сомневается в том, что в будущем году Китай продолжит наращивать объемы производимой стали. И если показатели 2014 года достигнут прироста в 5.3% и отметки в 820-822 млн. тонн, то уже в 2015 году прогнозируется, что рост составит лишь 1.7% (или 835-838 млн. тонн). Прогноз замедления роста объемов производства должен был бы обнадеживать, однако, в сочетании с прогнозируемой стагнацией потребления на внутреннем рынке эти данные лишь свидетельствуют о том, что экспортируемый объем возрастет. Официально объемы экспорта в 2014 году составят 85-90 млн. тонн, но не все аналитики уверены в точности этих цифр. Продолжает бытовать мнение о том, что официальные и неофициальные объемы экспорта превысили в этом году отметку в 100 млн. тонн, а следующий год окажется просто рекордным. Самые негативные прогнозы приводят данные о "возможных" 120-130 млн. тонн проката, которые будут поставлены на вешние рынки из КНР. Судя по тому, что уже Корея, Индия, Тайвань и многие страны Юго-Восточной Азии оценивают долю китайского импорта в диапазоне от 20% до 35%, производители из Поднебесной не планируют сворачивать свои планы по диверсификации поставок на "удаленные" рынки из-за катастрофического спроса и высокой конкуренции на своем родном внутреннем рынке.
Но 2015 год станет особенным из-за того, что к проблеме "растущего китайского экспорта" добавится низкая активность тех рынков, спрос на которых обеспечивался за счет высоких доходов от "нефтяного сектора". Уже сегодня понятно, что нефтяной кризис последних месяцев поставит "на паузу" многие инфраструктурные проекты в странах Персидского залива и Северной Африки. А в условиях того, что собственное производство в этих странах увеличивалось за последние годы на 3-5% в год, рынки этих стран и вовсе могут оказаться "временно самодостаточными". И тут уже впору подумать многим производителям из Турции и стран СНГ, куда они будут продавать свои объемы, тем более, что их внутреннее потребление также сократилось за последние несколько лет.
Правда будут и те рынки, которые отгородятся от "бурлящей Азии" стеной импортных пошлин и квот (в первую очередь ЕС и США). Но увы, сохранение количественных показателей объемов поставки вовсе не гарантирует сохранение цен на высоком уровне. Тем более, что перспективы экономического роста есть только у стран Северной Америки, тогда как прогнозы для рынка ЕС пока предрекают как минимум стагнацию. Так что в будущем году низких цен сталь не удастся избежать никому.
Исходя из этого, мы прогнозируем, что в ближайший год цены продолжат умеренно снижаться. Скорее всего, что г/к рулон "просядет" до 410-440 USD/MT FOB (Китай), а арматура на ключевых рынках будет предлагаться в диапазоне 430-460 USD/MT CIF. Более низкие индикации на готовый прокат возможны лишь при условии, если руда упадет до отметки в 50 USD/MT CIF.
Однако не следует недооценивать и отметку в 430-450 USD/MT - так как еще год назад одно из старейших аналитических изданий уверенно заявляло о том, что данный уровень является "точкой начала банкротства для 30% производителей стали". И если это так, то в 2015 году нас ожидает немалое количество новостей о разорениях, реструктуризациях и недружественных поглощениях различных металлургических активов. Кто-то обязательно заплатит или точнее не сможет расплатиться по долгам и обязательствам из-за избыточного китайского импорта, предлагаемого по крайне низким ценам...

Страны и банки - валютные войны как последняя надежда вернуть конкурентоспособность...

А вот "нескучной" частью нашей статьи станет прогноз о том, как бюрократический аппарат различных стран будет спасать "тонущую" металлургическую (угольную, строительную, энергетическую, и.т.д....) отрасль(-и). Мы ожидаем, что запас изобретательности в выборе методов и способов "спасения" не будет достаточно обширным. Скорее всего, бюрократы разделятся на две категории - те, которые будут "повышать" конкурентоспособность исключительно за счет девальвации, надеясь, что чем ниже "упадет" курс национальной валюты, тем более конкурентоспособными окажутся экспортируемые товары. Вторая категория предпочтет более "мягкие" способы, субсидируя промышленность за счет различного рода программ по льготному кредитованию, развертыванию новых масштабных инфраструктурных проектов и т. д. Очевидно, что в грядущем году меры по поддержанию национальных экономик будут более чем обширные.
Не трудно догадаться, что наибольшие девальвационные ожидания будут у таких стран как Россия, Япония, Индия. К развертыванию новых инфраструктурных проектов и скрытому субсидированию будут больше тяготеть ЕС, Китай и страны Персидского залива. Но и те и другие способы повышения конкурентоспособности в конечном итоге будут очень больно сказываться на состоянии банковской системы. Увы, но самой большой жертвой приближающегося года станут банки и в особенности банки развивающихся экономик. Повышение ставок в США и дорогой американский доллар сделают большинство индустрий развивающихся стран куда менее привлекательными и куда более рисковыми, чем казначейские облигации ведущей мировой экономики. Так или иначе, но деньги продолжат покидать развивающиеся страны. Скорее всего, это и станет последней фазой кризиса, который начался еще шесть лет назад в сентябре 2008 года...

К кому 2015 год будет благосклонен ? ...

Как ни странно, но таких отраслей будет не так мало в наступающем году. Уже сегодня большинство западных изданий уверены в том, что трехлетний период дешевой нефти (а именно в 2015-2017 годах ожидается, что индикации на "черное золото" останутся в диапазоне 60-85 USD/bbl) станет весьма благоприятным для авиаперевозок и морского транспорта. Не останутся в стороне и химики, чья себестоимость сильно зависит от стоимости энергии и сырья (в частности нефти). Даже умеренный рост в перечисленных отраслях, безусловно, отразится повышением спроса на титан, алюминий, судостроительную сталь, нержавеющие и высоколегированные марки стали. Произойдет это не сразу. Но учитывая тот факт, что многие страны будут рассматривать перевозки как одну из ключевых составляющих конкурентного преимущества, рост потребления не заставит себя ждать.
Если вдуматься, то происходящее сильно напоминает период 1998-2001 года, тогда тоже мало кто верил, что толстый лист может стоить больше 280 USD/MT FOB, но именно сегмент судостроения (а точнее реализация программы по замене флота танкеров) стал той отправной точкой, с которой начался рост 2002-2008 годов.

История, судя по всему, повторяется, но уже для новых игроков...

Счастливых вам праздников и успешного Нового 2015 года!

С уважением,
Редакционный Совет

Комментариев (3)

Недобрые вести с Востока...

Рейтинг:   / 0
 kon

«На полях, обращенных к востоку,
Мне видно, как блики сверкают
Восходящего солнца,
А назад оглянулся -
Удаляется месяц за горы»

Какиномото-но Хитомаро

 

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

Обращали ли Вы внимание, сколь замечательным образом складываются события последних месяцев? Мы, безусловно, живем в удивительное время, когда все тайное так или иначе становится явным.
Ведь сколько светлых голов разного рода аналитиков и экспертов твердили долгие годы о том, что сырья мало, и оно будет неизменно дорожать, что земля – это непреходящая ценность (котороая также будет дорожать), что есть братские народы, конфликты между которыми невозможны, что есть, наконец, целые страны, которые умудряются идти своим "особым" путем и совмещать на своей территории различные экономические системы, которые по своей сути являются антагонистическими.
Но приходит момент (и чаще всего он остается незаметен для всех), когда все иллюзии, химерные идеи и надуманные постулаты вдруг рассеиваются, оставляя пространство для простой (и, зачастую, жестокой) реальности. А реальность эта всегда крайне логична: чего много – то стоит дешево, воюют друг с другом и единокровные братья, а не только "братские" народы, на двух стульях усидеть нельзя (или двум Богам служить нельзя), а любая "непреходящая" ценность так же подвластна эрозии временем, как и все остальное. Наступает Судный день, когда человеческие иллюзии сталкиваюются с непреложными законами мира, Вселенной, Всевышнего...и последние непременно побеждают.

Однако давайте вернемся к предмету наших ежемесячных аналитических заметок – к рынку стали. Начало Октября "подарило" немало новостей, которые не удается назвать ординарными. К сожалению, не все издания уделили этим новостям должное внимание, предпочтя упомянуть о них лишь вскользь. Первая "неожиданная" новость появилась в конце Сентября и касалась августовских показателей потребления стали в КНР. Оказалось, что Август стал первым месяцем, когда реальное видимое потребление стали в Китае вдруг снизилось на 1.9% и составило 61.9 млн. тонн. Подобная новость стала неприятной для тех многих, кто ожидает скорого возвращения роста цен на сырье и сталь, однако еще тогда казалось, что один месяц (тем более летний) – это вовсе не тенденция, и все еще наладится.
Куда более удручающей оказалсь информация о том, что суммарное внутреннее потребление стали в Поднебесной за первые восемь месяцев уменьшилось на 0.3% – до уровня в 500 млн. тонн. Тут, как вы сами понимаете, речь не идет об одном "изолированном" месяце с неудачной статистикой, тем более, что это первый негативный результат за последние четырнадцать лет (предыдущий спад потребления на внутреннем рынке был отмечен в 2000 году).
Причем некоторые издания приводили на своих страницах куда более мрачные результаты Января-Августа. Так, ряд аналитиков уверяли, что реальное потребление в Китае "просело" на 0.8-1%, так как статистические службы КНР не всегда корректно учитывают металлопрокат, предназначенный для экспорта и для поставок на внутренний рынок.
Иными словами, среди пишущей братии аналитиков поднялся большой переполох, и многие зарубежные издания поспешили не только констатировать факт падения спроса, но и спрогнозировать "... серьезные финансовые последствия..." для всей горно-металлургической отрасли КНР.

Справедливости ради стоить отметить, что многие критически настроенные аналитики еще в начале Сентября (а некоторые и раньше) предскзывали, что азиатский рынок стоит на пороге серьезных потрясений, причина которых кроется в избыточности предложения (фактически на все виды сырья и готового проката) при крайне низком уровне спроса. Причем падение экспортных индикаций и цен внутреннего рынка на все виды проката (шутка ли – г/к рулон по 480 USD/MT FOB, а на внутреннем рынке – 500 USD/MT EXW с НДС) и падение цен на основное сырье (руда уже 78 USD/MT CIF с перспективой "проседания" до уровня в 65-70 USD/MT CIF) в сочетании с непрекращающимся ростом производства стали в КНР свидетельствует лишь об одном – крупнейший переработчик сырья насытил свои внутренние потребности и готовится "завалить" излишками все доступные рынки.
Косвенным подтверждением этого тезиса стали статьи в корейских изданиях, которые "гневно клеймили" бездействие местных властей перед проблемой массового импорта китайской стали на рынок Кореи. К сожалению (с точки зрения корейских металлургов), открытость рынка привела к тому, что за период Мая-Августа китайский прокат занял более 25% рынка. И, к сожалению, доля импорта будет только расти в обозримом будущем. Однако это может оказаться лишь прелюдией к "основному действу", так как пока мало кто задумывался о том, где смогут разместиться 120 млн тонн китайского экспорта по цене в 450-470 USD/MT FOB и, самое главное, кто из стран-производителей будет способен конкурировать с подобным предложением...

Но давайте на некоторое время отвлечемся от ценовых прогнозов и безрадостных перспектив и вернемся к тому, о чем мы начинали говорить в начале статьи – о Судном дне человеческих иллюзий (в нашем случае – иллюзий в области экономики). Происходящее на рынках (стали, угля, недвижимости и ... перечислять можно очень долго) рано или поздно потребует одного – списания. Но более всего нас волнует не сам факт списания, а тот масштаб "обнуления" который ожидает многие отрасли в ближашее время. Мы неоднократно писали в предыдущих статьях [статья 2014 года  и статья 2013 года] о том, что многие украинские компании находятся в состоянии, которое неминуемо потребует процесса списания. Однако и в самых мрачных прогнозах мы не могли предположить, что этот процесс выльется в открытую конфронтацию и войну, которая затронет не просто отдельные компании, а целы регионы и миллионы граждан.
Остается только догадываться, каким (по своим масштабам и последствиям) может стать процесс списания, например, в угольной отрасли Австралии или металлургической отрасли КНР (Кореи, Индии, Японии и т. д.), или в нефтедобывающей отрасли РФ.
А ведь списывать придется не только производственные мощности, но и долгосрочные инвестиции, и всесильные банки, и чрезмерный управленческий аппарат, и "премудрых" консультантов, и богатых чиновников...

Желаем Вам списывать лишнее с легкостью и безболезненно.

С уважением,
Редакционный Совет

Комментариев (1)

Войны властителей недр...

Рейтинг:   / 0
 Войны властителей недр ...  

«...Когда цель близко, показывай, будто она далеко; когда же она действительно далеко, создавай впечатление, что она близко...»


Сунь Цзы

Доброго времени суток, уважаемый Читатель!

С сожалением приходится констатировать, что за истекший месяц мировой рынок стали так и не преподнес достаточного количества событий, которые были бы достойны детального анализа. Да и чему удивляться — одни рынки «возвращались» к активной деятельности после длительного праздничного периода, а другие, наоборот, «впадали» в летнюю спячку. Август чаще всего становится тем месяцем, когда едва зародившаяся тенденция в одном географическом сегменте «тонет» в инерции отпускного периода другого. Так и Август 2014 года не стал исключением.

Многие ожидали, что восходящий ценовой тренд Августа «выльется» в более или менее устойчивую тенденцию, которая сможет продлиться хотя бы месяц. Однако этого не произошло, и все ценовые «завоевания» как на рынках Азии, так и на рынках Персидского залива и в странах Ближнего Востока начали сходить на нет уже в первые недели Сентября. Первым дал «сбой» рынок Восточной Азии, на котором китайские производители вновь доказали аксиому, что избыточность объемов, предлагаемых как на экспорт, так и на внутренний рынок, не сочетается с попыткой повысить цены.
Уже сегодня ясно, что в Сентябре цены на листовой прокат «просядут» в ближайшее время до уровня в 500 USD/MT FOB, а индикации на сорт и вовсе могут обновить многомесячные минимумы.
Не стал исключением в своей недолговечности и растущий ценовой тренд на рынках стран Персидского залива. Еще в начале Августа многие ожидали, что цены на арматуру с легкостью «доберутся» до отметки в 590 USD/MT CIF, но уже через несколько недель стало ясно, что ключевые поставщики не смогут «взять» планку и в 580 USD/MT. А последние новости свидетельствуют о том, что «возврат» к июльским ценам на уровне 570 USD/MT CIF может произойти уже в середине Сентября. Увы, но и в этом случае «избыточность» вовсе не способствует росту цен.
Лишь один рынок продемонстрировал привычную стабильность роста сентябрьских индикаций — рынок стран ЕС. После затяжного спада и августовского «простоя», большинство производителей не только заявили о повышении сентябрьских цен, но и добились уверенного роста. Уже сегодня становится ясным, что рынок отыграет не менее 20-30 EUR/MT в сегменте сортового проката и, скорее всего, сможет «прибавить» не менее 20 EUR/MT к сентябрьским ценам на листовой прокат. Причин для этого много (снижение объемов предложения из Украины, «настороженность» европейских потребителей при закупке лотов из РФ, сезонный рост потребления и «неожиданное» снижение курса Евро), но самой важной, на наш взгляд, остается «закрытость» рынка ЕС от массового импорта.
А что касается краткосрочных прогнозов, то многие аналитики (и мы присоединимся к их числу) сходятся во мнении, что рынок в период Сентября-Октября останется в “турбулентной” зоне. К сожалению, мы не видим на сегодняшний день каких-либо причин, чтобы негативная динамика азиатских и ближневосточных рынков “превратилась” в восходящий тренд. Скорее всего, производители продолжат “отступать” по 5 USD/MT в неделю и, дойдя до критического уровня цены, вновь попытаются изменить тенденцию. Посмотрим...

Но сегодня нам бы хотелось поговорить не только о рынке стального проката. На наш взгляд, куда более интересные и драматичные события разворачиваются на рынке руды, который в последние три месяца демонстрирует достаточно неожиданные тенденции.
Начнем с того, что в начале первого месяца лета руда “докатилась” до отметки в 102-103 USD/MT CIF, и многие издания были уверены, что отметка в 100 USD/MT CIF станет тем “психологическим барьером”, ниже которого рынок не “просядет”. Но уже к концу Июня цены “провалились” ниже отметки в 90 USD/MT CIF, после чего в первые две недели Июля индикации вновь вернулись к уровню в 95 USD/MT. Затем, цены то вырастали на 2-3 USD/MT, то вновь падали на 2-3 USD/MT до тех пор, пока в первую неделю Августа не начался тренд, который продолжается и по сей день — уверенное снижение цен, которые уже находятся на уровне 80 USD/MT CIF.
Ни для кого не секрет, что рынок руды очень “контролируемый”, и мало какие события “общеэкономического” характера способны вызвать на нем падение цены на 20% за период двух месяцев. Именно поэтому, многие издания, в том числе и ведущие, начали активно обсуждать вопрос — а не является ли последнее снижение цен “запланированной” акцией, которую организовали и реализуют три ключевых игрока – Vale, Rio Tinto и BHP.

graf

Ведь только на первый взгляд может показаться, что эта “троица” заинтересована в “перманентном” росте цен.
А по факту — только у этих игроков рудного рынка себестоимость добычи находится в диапазоне 50-60 USD/MT FOB, а иные производители вовсе не могут похвастаться сколь-либо близкими показателями.
Только для примера — большинство китайских добывающийх компаний “довольствуются” себестоимостью, близкой к отметке в 95-100 USD/MT (и речь идет о “бедной” руде, которую сложно сравнить по качеству с австралийской или бразильской). И не только китайские производители являются заложниками себестоимости. Так, ряд крупных австралийских компаний вынуждены добывать руду по себестоимости на уровне 80 USD/MT (Grange Resources) и 90 USD/MT (Gindalbie Metals).
Кстати, китайские горнодобывающие компании покрывают 35% внутренней потребности рынка в руде, а сам рынок КНР, как известно, не прекращает демонстрировать рекордные темпы роста. Вот и выходит, что в период лета 2014 года “большая” тройка договорилась о снижении цен с целью получения большей доли рынка и устранения конкурентов, которые появились за последние пять лет на волне “рекордно высоких” цен.
Подобное предположение выглядит очень логичным, принимая во внимание то, что “цена вопроса” для “большой тройки” заключается в долгосрочном увеличении своих поставок (а по некоторым оценкам, речь идет о дополнительных 150-200 млн. тонн) на крупнейшем рынке Азии. А учитывая тот факт, что власти КНР в последние годы активно борются с неэффективными производствами (как в угольном секторе, так и в металлургии), действия “большой тройки” могут вполне соответствовать интересам правительства Китая. Тем более, в последние месяцы появилось много свидетельств того, что китайские власти активно ведут переговоры с новым правительством Индии на предмет возможности возобновления массового экспорта железной руды, объемы которого достигал 120 млн. тонн в год еще несколько лет назад. Так, может речь идет не просто о закрытии неэффективных китайских рудных производств, а о переносе их в другую страну? Осознавая “управленческий” потенциал социалистической экономики рискнем предположить, что и эту возможность исключать нельзя.

Но отвлечемся на некоторое время от долгосрочных перспектив реорганизации горнодобывающей отрасли. Куда важнее понять какие последствия для ценовой конъюнктуры на готовый стальной прокат несут индикации на руду на отметке в 70 USD/MT CIF. Если подобный уровень цен сохранится на протяжении нескольких кварталов (а по нашим предположениям, данный уровень станет долгосрочной индикацией на несколько лет), это неизбежно приведет к снижению цен в портах КНР на 35-50 USD/MT. И тогда цена на г/к рулон на отметке в 450 USD/MT FOB не покажется столь уж фантастичной. А ведь именно подобное ценовое преимущество и необходимо для китайских производителей, которые из года в год рекордно увеличивают свои объемы экспорта. На сегодняшний день остается неясным, как с подобной ценой смогут конкурировать иные крупные экспортеры и как смогут соответствовать столь низким уровням цен на руду поставщики лома, кокса и иных видов основного металлургического сырья. Нам кажется, что без “списания” критических убытков (или списания некоторых компаний) тут не обойтись. Но ясно одно — перемены могут оказаться не только болезненными, но и непредсказуемо быстрыми.
Поживем — увидим...

Желаем Вам быть готовыми к переменам.


С уважением,
Редакционный Совет

Комментариев (3)
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 1
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 2