Баннер пустышка Аналитические заметки

Окончание года (часть 1) “… взгляд назад…”

Рейтинг:   / 1
ПлохоОтлично 

…Оптимист верит, что мы живем в лучшем из миров. 

Пессимист боится, что так оно и есть … 

   М. Жванецкий

 

Доброго времени суток, уважаемый Читатель! 

 

А иногда интересно обернуться и посмотреть, а как виделось то будущее, которое уже совсем скоро станет прошлым. 

Итак, примерно год назад ныне уходящий 2015 представлялся годом падения цен, стагнации спроса и изобилия китайского проката на самых удаленных рынках, которые раньше и не ведали о том, что китайской стали может быть так много и по столь низким ценам. Декабрьские сводки нашего издания  “рапортовали” о том, что:

  • [от 05.12-14] “… Цены на руду в китайских портах вновь незначительно выросли до отметки в 69-70.5 USD/MT CIF…”;
  • [от 05.12-14] “… Американский лом на рынках Юго-Восточной Азии продолжает снижаться из-за высокой конкуренции со стороны японских поставщиков, а январские лоты вновь “потеряли” 4-5 USD/MT и снизились до отметки в 305-307 USD/MT CIF…”;
  • [от 05.12-14] “… Рекордно низкие цены в 505-510 USD/MT CIF отмечены на листовой прокат, поставляемый из Японии в страны Юго-Восточной Азии на фоне снижения уровня предложений китайских поставщиков до 480-485 USD/MT CIF…”;
  • [от 09.12-14] “… Американский лом, предлагаемый в Турцию, продемонстрировал незначительный рост за прошедшую неделю.и достиг отметки в 310 USD/MT CIF…”;
  • [от 10.12-14] “… Европейский рынок листового проката продолжает уверенно сдавать позиции, а текущие индикации уже не превышают отметки в 407-410 EUR/MT EXW…”;
  • [от 10.12-14] “… Турецкие потребители листового проката ожидают резкого снижения цен на январский лоты, предлагаемые из Украины и РФ до уровня в 500-505 USD/MT CIF…”;
  • [от 12.12-14] “… Рынки стран Персидского залива ожидают нового резкого снижения цен на турецкую арматуру до 515-520 USD/MT CIF…”;
  • [от 18.12-14] “… Украинская заготовка, поставляемая в страны Персидского залива, стабилизировалась на отметке в 420-425 USD/MT CIF…”;

При этом сегодняшнее будущее представлялось в пессимистических тонах, но ценовые “высоты” арматуры конца 2014 года в 510 USD/MT CIF и г/к рулона в диапазоне 490-500 USD/MT CIF вовсе не позволяли предположить, что уже в следующем декабре придется сообщать о том, что цены станут почти в два раза меньше, а некоторые виды проката (как, например, украинская заготовка на рынках стран Персидского залива) окончательно уступят свое место китайским поставкам, которые единолично будут доминировать на рынке. Однако обо всем по порядку. 

Прогнозы прошлого декабря на 2015 год предрекали:

 

- Руду в диапазоне 60-65 USD/MT CIF (порты КНР);

- Г/к рулон – 400-420 USD/MT FOB;

- Арматуру – 430-460 USD/MT CIF;

 

Увы, но действительность уходящего года оказалась куда более суровой, и ни один из озвученных прогнозов и близко не подошел к реальности. 

Правда, ряд качественных прогнозов все таки реализовались, и среди прочего за истекший год мы стали свидетелями:

 

- Увеличения “официального” экспорта проката из Поднебесной до отметки в 110 млн. тонн (хотя уже есть данные о том, что эта цифра вполне может быть больше 120 млн. тонн);

- Полномасштабных валютных войн, направленных на ослабление курса национальной денежной единицы с целью увеличения конкурентоспособности экспортируемых товаров;

- Начала глубокого банковского кризиса в ряде стран, чьи доходы зависят от цен на рынке сырья и углеводородов (кстати, именно год назад мы предрекали, что банковский сектор примет самый тяжелый удар нынешнего кризиса, однако наш прогноз о том, что ФРС поднимет учетную ставку, и деньги станут более ценными, чем товары, пока не реализовался).

 

Но на этом заканчивается “угаданная” часть событий уходящего года, который, кроме перечисленного, преподнес немало неожиданностей и, порой, неприятных сюрпризов. Среди данных, относящихся к показателям производства и потребления, большая часть знаковых событий пришлась на Поднебесную и, среди прочего, на наш взгляд, следует выделить:

 

- Резкое падение объемов потребления стали на внутреннем рынке КНР. По различным оценкам в период 2015 года потребление стали в Китае сократится на 3.5%. Причем прогнозы на следующий год упорно предрекают продолжение тенденции, а аналитики уверены, что спад составит не менее 2%. Думаем, что еще в начале 2015 года подобного развития событий ожидали немногие. Примечательно, что при этом суммарное потребление стали в мире также продемонстрирует спад в текущем году на рекордные 1.7%. 

- Сокращение объемов производства и рост экспорта из КНР на фоне падения потребления. Согласно отчетам за период десяти месяцев (к сожалению, более полные производственные данные были недоступны к моменту составления статьи), металлурги Поднебесной сократили выплавку стали на 2.2% - до отметки в 675.1 млн. тонн. При этом , что и не удивительно, объемы экспорта неуклонно росли, и годовой прирост вполне мог превысить отметку в 110-115 млн. тонн, что соответствовало увеличению как минимум на 29-30% к показателям 2014 года. 

- Сокращение объемов поставок руды в четвертом квартале 2015 года стало знаковым, в первую очередь потому, что впервые спад потребления и сокращение объемов производства отразился на объемах импорта в КНР железной руды. Уже в октябре появились данные о том, что поставки ключевых стран-экспортеров начали демонстрировать спад. Так, бразильские производители сократили поставки на 2.5%, не превысив отметки в 17.8 млн. тонн. Однако самый большой спад пришелся на долю австралийских производителей, чьи объемы уменьшились за один месяц на 24.8% за период октября и составили 55.8 млн. тонн. Несмотря на то, что за период десяти месяцев 2015 года объемы все таки продемонстрировали незначительный рост на 0.5% - до уровня в 774.5 млн. тонн, многие эксперты ожидают, что по результатам года поставки если не сократятся, то, как минимум, не превысят уровня 2014 года. 

- И, наконец, нельзя не отметить, что именно массовый китайский экспорт стал не только “законодателем” ценовых тенденций на мировом рынке, но и привел к тому, что товарные потоки, считавшиеся незыблемыми до 2015 года, резко изменились. Думаем, вы согласитесь, что еще несколько лет назад было бы странно предположить, что китайская арматура не только будет конкурировать с турецкой на рынках стран Персидского залива, но и определять ценовую тенденцию последней. И уж совсем было невозможно представить, что китайская заготовка в значительной мере вытеснит украинскую с рынка Турции. Правда, не только китайские поставщики преподносили неожиданные сюрпризы в уходящем году. Так, впервые были отмечены поставки японского лома на рынок Индии, что стало крайне неприятным сюрпризом для американских заготовителей. Структура и направленность товарных потоков начала изменяться.

Ну, а что касается цен, то “провалы” индикаций на все виды проката в уходящем году стали просто рекордными и по своей глубине, и по своей последовательной продолжительности. Давайте вспомним, как уже в феврале-марте все “прогнозные” предположения оказались несостоятельными. К середине первого квартала руда с легкостью “просела” до отметки в 60 USD/MT CIF, а скромные предположения о том, что г/к рулон вряд ли упадет ниже 400 USD/MT FOB (КНР) были перечеркнуты суровой реальностью, в которой китайские предложения не превышали 390 USD/MT FOB. На протяжении всего года издания неустанно информировали о новом многомесячном минимуме то в сортовом, то в листовом прокате, то в заготовке и ломе, и все были заняты только одним вопросом: “…на какой отметке остановятся индикации и что станет “дном”?”. А “дна” не было видно ни во втором квартале, ни в начале осени. 

 

Стабилизация цен произошла только в середине ноября, и трехнедельная стабильность позволяет предположить, что в текущих условиях нынешние индикации и являются тем самым “дном”, которое искали аналитики на протяжении всего года. Итак, по состоянию на начало декабря:

 

- Руда - 39-41 USD/MT CIF (порты КНР) и продолжает снижаться;

- Г/к рулон - 255-260 USD/MT CIF (порты КНР), причем, производители сообщают, что и январские контракты останутся на текущем уровне;

- Заготовка (и, увы, только Китайская) - 255 USD/MT CIF (Юго-Восточная Азия) и 265 USD/MT CIF (Турция);

- Сляб - 245-250 USD/MT CIF (Юго-Восточная Азия);

- Арматура - 325-330 USD/MT FOB (Турция);

- Лом - 155-165 USD/MT CIF (Восточная Азия) и 170-180 USD/MT CIF (Турция).

 

Более наглядно динамику цен уходящего года демонстрирует следующий график (цены сравниваются без учета инфляции):

 

 

 

pic1

 

 

 

Но одна только динамика непрерывного снижения цен не отражает в полной мере еще один фактор, который доминировал на рынке на протяжении всего года - отсутствие спроса. Как только ни изощрялись печатные издания, чтобы передать степень застоя на многих рынках. И, справедливости ради, следует отметить, что нынешний год по праву может быть назван “… годом отложенного спроса”. В надежде на новые минимумы доминирующее большинство потребителей перестали закупать “на склад” и предпочли работать “с колес”. Правда, и это нельзя не отметить, темпы развития многих металлоемких отраслей вполне позволяли это делать.

Однако для того, чтобы в полной мере осознать глубину падения цен за 2015 год, мы бы хотели предложить Вам график, на котором сравниваются “катастрофические” (как тогда казалось) цены начала кризиса (зима 2008-2009), цены декабря 2014 (с учетом инфляции) и текущие цены (также с учетом инфляции за период семи лет). 

 

 

 

pic2

 

 

 

 

Во многом благодаря графику, становится ясно, что цены конца 2014 года были не так уж и далеки от минимумов 2009. А вот результаты 2015 явно демонстрируют новую тенденцию - рынок явно нацелен на достижение минимальных ценовых значений, которые, скорее всего, позволят преодолеть кризис перепроизводства (минимальные цены = закрытие неконкурентоспособных производств = достижение баланса спроса и предложения). Эта новая тенденция также подтверждает предположение о том, что рынок “не видит” иного способа преодолеть нынешние условия избыточного предложения. Думаем, что и Вы, уважаемый читатель, согласитесь с утверждением, что меры по укреплению конкурентоспособности металлургической отрасли в различных странах за счет масштабных инфраструктурных “госпроектов”, девальвации национальной денежной единицы и субсидирования основной и смежных отраслей фактически продемонстрировали свою неэффективность и исчерпали себя.

И тут возникает тот самый вопрос, который был актуален для большинства аналитиков на протяжении последних месяцев: “Какой уровень цен станет минимальным? Где дно?”. Причем наиболее скептически настроенные аналитики уже достали из архива цены начала века, и уже есть немало сторонников новой теории, согласно которой рынок “провалится” до уровня 2002 года, когда руда стоила 20-25 USD/MT CIF, заготовка не превышала 120 USD/MT FOB, “красная” цена на арматуру составляла 210 USD/MT FOB, а г/к рулон “торговался” не выше 240 USD/MT FOB. Но и эта теория не лишена изъянов. Хотя бы потому, что цена на руду в 20 USD/MT CIF четырнадцать лет назад это “сегодня” 35 USD/MT CIF (примечательно, что именно эту цену указывают как наиболее вероятную в начале следующего года), а арматура по 210 USD/MT FOB - это в сегодняшних деньгах 370 USD/MT FOB (т.е как минимум на 45 USD/MT выше текущих цен). Так, что новые минимумы конца второго десятилетия 21 века вполне могут оказаться ниже. 

 

“Насколько?” - спросите Вы. И именно на этот вопрос мы попытаемся ответить во второй части нашей статьи.

 

 

До встречи на следующей неделе.

С уважением,

Редакционный Совет

Комментарии (2)

Осталось символов - 500

Cancel or

  • http://thewatchesshop.net
    I really enjoy seeing, I have such a difficult experience using these drastically captcha unique codes. Thus glad this particular location doesnt' apply it! You could almost never examine them!
  • http://cheapjordansforsale.net
    plz assist me to to help down load LG ELECTRONICS R400 XNote Driver software program.
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 1
Баннер пустышка Аналитические заметки внизу 2